做一杯咖啡，18个月就能发售，但是做半导体，就像一场马拉松比赛，18个月也许仅做得出来产品。不论是长期性大量资金资产金额的投入，或是高新技术门坎，这些都不是一个七毒的领域。从这一行的开始，风险

　　高捷资本（ECC）三期使力AI最底层基本，及其行业领域有实际意义情景的使用。半导体行业就是我们关注的焦点跑道。大家押注关键科技驱动的下一个十年，押注世界科学技术全产业链职责分工里的中国精神。

　　上个世纪50时代，“硅谷”这个称号还没产生，在“硅谷教父3”斯坦福学校专家教授Frederick Terman的带动下，各种各样风投新项目创立，学生们逐渐就近自主创业。

　　其中包括晶体三极管鼻祖肖克利与他赫赫有名的“肖克利半导体试验室”，改写历史的晶体三极管就在那此问世。几年后，大家发现硅比锗更适用于生产制造晶体三极管。因此，硅就取代了锗，这，就是“硅谷”的来历了。

　　在这样一个科学合理顶尖圣殿中，以诺伊斯为代表的八位青年人意气风发，但是因为不满意肖克利就做基础科研且不做商业化的落地式，她们于1956年离开，并且在那时候年轻投资银行投资分析师洛克斯的支持下，赢得了一家叫仙童（Fairchild）摄像器材公司130万美元支助。

　　一年后，日后半导体行业开山祖师---仙童半导体公司成立了，并很快赢得了 IBM公司的第一张订单信息---用以计算机存储芯片里的100个硅晶体三极管。八位人才同样以“仙童八内奸” (Traitorous Eight)的名号留史。

　　仙童半导体公司被誉为是硅谷第一家具备智能化意义的初创公司。当仙童在60年代上下土崩瓦解时，八内奸中的一些人也逐渐建立其他公司。创立的公司名册包含但是不限于，现如今赫赫有名的Intel、AMD、KPCB风险投资、今日资本及国家半导体公司。

　　这类裂变发展的新趋势，让硅谷变成国际性创业投资胜地，但这一些企业之后发展成为全球性有突出贡献的公司。能这么说，仙童半导体公司是1970 年以后半导体的浪潮的起点，成就了今日硅谷科技基本，并且也奠定半导体和风投的不解缘份。

　　大概一个甲子后， 2018年4月16日晚，美国财政部发布了重要的公告称，联邦政府不久的将来7年之内严禁中兴通讯公司向美国企业选购关键芯片等比较敏感产品。尽管后半年得到公开，却也直接和间接造成了公司2018年纯利润同比减少252.88%，创近期5年以来较大减幅。

　　这也是“中国芯片”被叩痛的第一击，也开启了我国芯片行业团体思考。一轮数十年对人才的培养的缺失、对产业链有规律的忽略及其政策方针出错的抨击潮逐渐扩散。

　　但今年的一系列“华为事件”也让民族情绪达到巅峰。中国是迅速增加的全球第一大集成电路芯片销售市场，集成电路芯片自给自足水平竟然还不到20%，“缺芯之痛”急需解决。

　　抨击潮的另一面，是VC的高度关注风频转为。中国风险投资圈近些年经历过移动互联发展的新趋势洗礼后，无论是领域或是组织都日趋成熟。在AI、5G等逐步形成时兴定义后，组织们也越发钟爱垂直领域的科技革新。这当中，芯片必定第一个，变成VC的新宠。

　　半导体，简单的说就是导电率处于导体和绝缘体中间的一类物件。根据杂质掺加而变化原材料的导电性，这正是半导体技术性的底层基本。

　　为此延伸，这一特性能用来制作出各种具有不一样IV特点（电流强度特点）的晶体三极管。将成万上百万只晶体三极管集成化在一起，以实现一定的电源电路作用，便构成了集成电路芯片。粗略地讲，集成电路芯片经过设计、生产制造、封装形式、测试后便构成了一颗完整的芯片，它一般是一个可以直接用自主的总体。

　　针对半导体、集成电路芯片和芯片之间的关系，一个简单但也许不符合实际比喻是，“半导体就是各种做纸的化学纤维，集成电路芯片是一沓子纸，芯片便是书或是本子h。”

　　生产制造一块小小芯片，涉及到50好几个课程、千余道工艺过程。包含设计的具体方案、生产和封装形式三大阶段。在这个基础上又延伸出上游的原材料、EDA（Electronics Design Automation设计的具体方案辅助软件）、测试服务等细致划分领域，进而运用至成千上万品类硬件配置终端设备。

　　大批量生产造成成本费摊低，这一句真知在芯片领域更突出。动则2-3年产品研发周期和上百万级别芯片加工花费，需求了产品应具有确立且大量终端设备运用。

　　近期报大会许多芯片设计的具体方案公司，恰好是依靠着最近智能家居系统终端设备、TWS手机耳机等应用端上亿颗/年强需要而取得成功。

　　芯片投资风险许多人在技术方面，但产品精准定位出错，销售市场目的性不具体造成的后果或许更为无法估量。

　　技术和产品一定是不一样的，产品初样和批量生产还有质差别。尤其是在化学物质半导体及专业半导体灯源（如VCSEL）等行业，技术方面的要求也许更多的表现在工艺操作规程和合格率可靠性上。这内在要求创始团队拥有完整的产品周期时间工作经验。工艺技术堡垒通常更高一些，必须多年来的尝试错误、改进、产品变的探索。

　　“只有先踏过一遍，才发现哪是弯道、哪是近道”，成千上万创办人表达过相近见解。这种环城河通常比较宽更加深入。

　　绝大多数芯片生存周期并没多久，尤其是在消费电子科技类产品行业。芯片公司的一般对策是由相比来说较低毛利率但走量产品A支撑点现金流量，但与此同时必然不断产品研发迭代更新产品B。

　　产品A在一个周期后亲身经历火爆拼杀，当毛利率室内空间做到零界点被战略性放弃。与此同时产品B再次担负起营业收入重担，然后把公司综合性毛利率保持在较为稳定水准。因而迭代更新水平并持续战斗能力显得很重要。

　　现阶段，高捷资本三期股票基金在半导体领域内的战略部署已逐步形成，项目投资引流矩阵包括了优秀存放、VCSEL、DSP、性能卓越ADC、高档测试服务、大规格化学物质外延性、物联网连接芯片等多个细分赛道。

　　在其中，优秀存放芯片有博维逻辑性、VCSEL芯片有瑞识高新科技，DSP芯片有国防科技大团队毂梁微，性能卓越数模转换器ADC芯片有天易合芯、LED驱动芯片及无线充芯片公司美芯晟、及其半导体产业链上下游的高档测试服务企业胜科纳米技术，大规格化学物质外延片制造商唐晶量子科技、及其半导体机器设备公司悦芯科技等。

　　新项目中间已形成协同作用。例如外延片制造商唐晶量子科技和VCSEL芯片制造商瑞识高新科技，为上下游产业。

　　【好奇心日报作者介绍：高捷资本（ECC）作为国内最开始的一批投资者创建的风投基金。大家专注于项目投资硬尖端科技的初期高发展期公司，经营销售团队有累计超过50年的理财经验，完成近20个新项目的成功撤出，总计基金管理规模超出30亿人民币rmb，管理方法过一干rmb及美元基金，完成了丰厚的回报。公司于北京、深圳市跟美国硅谷配有公司办公室。】

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